今年7月下旬以来，光伏组件受“多晶硅部分产能供给中断”、“大宗原材料价格上涨”、“部分龙头企业争夺行业定价权”三大因素影响而出现了价格上涨，结束了2016年底以来的组件价格“下跌与平稳交替”的趋势。

而进入9月以来，我们观察到以下事实：

(1)新疆硅料厂已经开始逐步复产，其受影响的4条线中1条线已经恢复。

(2)行业硅片龙头企业从今年9月开始放缓了对硅料的采购节奏，并导致其他原材料库存较低的硅片厂也不敢在高位采购硅料。

(3)部分硅料贸易商已经在93-95元/kg左右的区间价格高位将前期低价所囤硅料库存予以“获利了结”。

(4)光伏玻璃价格仍然在不断创新高，3.2mm玻璃的小厂现货采购价格已经突破32-33元/平米，甚至已经出现34-35元/平米成交的情况。

(5)国内“竞电价”项目的落地意愿较强，各大光伏组件厂商的四季度排产较满，甚至有部分二线厂商都已经排满(但三线厂商受各种因素影响，经营较为困难)。

目前，光伏行业普遍认为：受需求拉动、大宗商品成本推动等多方面因素影响，四季度组件价格将保持稳健;即使硅料价格后续因新疆硅料厂逐步全面恢复供给而出现下跌，组件价格最多也只是呈现出“小幅下跌”的状态。

那么，我们究竟该如何来看待后续的组件价格变化呢?本文提出几点思考方向，供大家批评指正。

一、光伏组件价格是“因”还是“果”?

对于大多数商品而言，价格是供求关系的因变量和函数。对于在“标杆电价”时代的光伏组件而言，亦是如此。

但光伏行业进入2019年以来，全球光伏市场的逻辑正逐步发生变化：(1)国内“标杆电价”项目逐步转为“竞电价”或“平价项目”，(2)海外市场越来越多国家在集中式电站项目上基于电价这一核心变量展开招标并签署PPA协议。

由此，光伏组件的需求属性正在发生深刻的变化，由“价格对需求量影响较小”的刚性需求曲线(陡峭)转变为“价格对需求量影响较大”的弹性需求曲线(平缓)，价格对需求量的“反身性”作用正不断加强。

正是基于此，光伏行业自2018年6月以来的组件价格暴跌，推动了2018年四季度以来的一轮海外需求高速增长。但也正是基于此，今年7月下旬以来的组件价格反弹，阻碍了光伏行业“降价刺激需求”的逻辑。

二、四季度的需求为什么较好?

当前组件价格的普遍报价上涨至1.7元/W，比7月中旬的报价上涨0.25元/W左右。同时，SOLARZOOM新能源智库经调研了解到，四季度的需求较好(这也是行业普遍的认识)。那么，既然组件价格上涨将影响“降价刺激需求”的逻辑，为什么四季度的需求还这么好呢?

我们认为至少有以下两方面原因：

(1)国内四季度2020年竞电价项目将集中落地。根据SOLARZOOM新能源智库在6月末的文章《20H2还是21H1?竞电价项目落地点评》，鉴于今年上半年的组件价格因全球疫情影响而处于低位，如果不出现7月下旬以来的组件价格上涨，明年一二季度组件价格的下跌空间必然无法弥补每个季度电价下调1分钱对项目IRR的负面影响，故而当时我们认为，2020年竞电价项目在今年四季度“抢装”是更为合理的。现在，组件价格虽然受供给侧影响而上涨，但仍然会有大量国内竞电价项目业主会选择在今年四季度完成并网。

参考2019年的情况，也可以得到类似结论：2019